中國是直通車新聞，RRR的削減是按計劃進行的。中國銀行今日宣布，決定于2022年12月5日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點。

為什么現在降低標準？會帶來什么影響？貨幣政策的方向是什么？

國家是直通車，七問七答，帶你去了解，降低標準。

問：剛剛宣布的RRR削減意味著什么？

中國是直通車：我們知道商業銀行吸收公眾存款需要向央行繳納一定的比例，這個比例就是存款準備金率。“RRR下調”是指降低存款準備金率，這樣商業銀行吸收存款后支付的錢會更少，手里剩下更多的錢來提供貸款。

假設存款準備金率下調0.25個百分點，商業銀行每收到100元的存款，自己留下的可用于信貸業務的資金就多0.25元。雖然這種方式效果并不明顯，但在實際操作中，如果要將100元中的存款變成龐大的貨幣基礎，那么央行市場釋放的流動性將成為天文數字。

正如中國銀行行長易綱所說，RRR降息可以理解為釋放過去通過上調準備金率“凍結”的流動性。

問：RRR的裁員是在今年4月25日剛剛宣布的。為什么又降了？

中國是直通車：目前主要有兩個原因，其中一個類似于4月份的RRR降息，即穩定經濟市場。

進入四季度后，國內疫情嚴峻，四季度經濟表現對全年“成績單”影響巨大。在三季度經濟復蘇的基礎上，四季度成為鞏固復蘇態勢的關鍵時間點。

10月制造業PMI和綜合PMI產出指數分別降至49.2%和49.0%，雙雙跌破臨界點。在這樣的大背景下，復蘇態勢仍有賴于較為寬松的貨幣環境的支撐。這時候就需要貨幣政策的努力。

如果操作降息，下一階段物價可能上漲，美聯儲加息進程仍未完成，這將是一個很大的障礙。RRR削減將成為一個更可行的政策選擇。

另一個原因是最近債券市場的波動，RRR官方降息是穩定債券市場預期的一種手段。

11月份債券市場大幅調整，拖累了銀行理財產品的表現，也造成了部分投資者的擠兌。

就債券市場而言，前期回購成本上升，基本面預期轉暖，導致債券價格大幅下跌。短期恐慌性拋售引發了市場的進一步負面反饋。此輪RRR降息更多意在釋放重要的積極信號，債券市場前景也有望迎來市場的平穩修復。

問：今年4月，央行降準釋放基礎貨幣5300億元。這次RRR降息有什么不同，能釋放多少流動性？

中國是直通車：RRR今年4月全面降息0.25%，定向下調存款準備金率0.25%。

與4月份相比，RRR此次降息0.25個百分點，而且沒有其他定向下調存款準備金<愛尬聊_尬聊生活>率的措施。

此次RRR降息共釋放了約5000億元的長期資金。此次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。

問：這次RRR的裁員符合預期嗎？背后釋放了什么信號？

中國是直通車：國務院常務委員會周三提到了“RRR降息”，央行周五宣布了RRR降息。RRR降息的時機符合大多數人的預期。從近幾年的操作實踐來看，這樣的快速動作已經成為常態。

回顧2017年以來的全國例會或總理講話，我們談到了RRR削減后的落地情況。在大多數情況下，央行會在10個工作日內發布相應的RRR降息公告。

最近三次是在2021年12月3日、2022年4月13日和2022年11月25日，央行在總理講話或國會提到RRR降息后三天、兩天和兩天宣布RRR降息。

問：中國銀行行長易綱近日透露，自2018年以來，央行已實施13次RRR降息，平均st

中國是直通車：在分享上述數據的同時，易綱還表示，下一步將實施穩健的貨幣政策。目前央行的核心需求仍然是“寬信貸”，而面對疫情沖擊，政策的核心必須圍繞“穩定信貸投放，緩解實體部門資金鏈壓力”來操作。

央行必須進一步擴大對制造業的中長期貸款，并幫助基礎設施建設穩定宏觀經濟市場。因此，基建和制造業中長期貸款是政策制定的主要載體。

此外，近期金融對房地產的支持政策也在加碼，預計后續房地產板塊也將成為重要的信貸投向。

從維持正常貨幣政策空間的角度來看，預計后續貨幣政策中，RRR降息等措施會更加克制。未來的政策重點預計將落在結構性政策工具上。

比如，繼續實施普惠型小額貸款支持工具、碳減排支持工具、專項再貸款等，支持煤炭清潔高效利用、科技創新、普惠養老、交通物流、設備改造等，加強對重點領域、薄弱環節、受疫情影響嚴重的行業和市場主體的支持。

問：RRR削減對我們的錢包有什么影響？房貸會變嗎？

中國是直通車：RRR降息通常會影響抵押貸款利率。4月RRR降息后，5月20日，5年期LPR下調了15個基點。此次RRR降息后，不排除未來5年進一步降低LPR的可能性。

如果5年以上的LPR下調，那么各地和銀行的后續操作可能會減少房貸。

問：RRR削減即將到來。降息有空間嗎？

中國是直通車：目前中國利率水平已經處于低點，降息空間相對較小。而且需要注意的是，《2022年第三季度中國貨幣政策執行報告》提出要高度重視未來通脹上升的潛在可能性。由于潛在的通脹壓力和美聯儲收緊貨幣政策的溢出效應，短時間內降息的可能性不大。