中國是直通車新聞。28日晚間，證監會表示，決定在股權融資方面調整優化五項措施，即日起實施。29日早盤，a股地產板塊集體解禁。

上面提到的具體措施包括：恢復涉房上市公司并購重組和配套融資；上市房企、涉房上市公司恢復再融資；調整完善房地產企業境外市場上市政策；進一步發揮REITs盤活房企存量資產的作用；積極發揮私募股權投資基金的作用。

這項政策的“目標”是什么？對樓市有什么影響？未來還會有進一步的政策出臺嗎？

中國快報整合十家券商觀點，進行解讀。

光大證券：股權融資“第三支箭”已發出。

光大證券梳理樓市“三支箭”政策：9月29日，央行、銀監會決定階段性調整差別化住房信貸政策，進一步加強對居民合理住房需求的“第一支箭”信貸支持。11月8日，在央行支持下，交易商協會繼續推廣和擴大民營企業債券融資支持工具，用“第二支箭”支持包括房地產企業在內的民營企業進行債券融資。11月28日的政策本質上是“第三支箭”，即支持房企股權融資；通過進一步放寬融資渠道，為房企購買存量項目、償還債務、交付項目提供有力的補充資金。

申宏遠：既要保護項目，也要保護主體。

申宏源證券認為，證監會時隔六年重啟a股房企股權融資，意味著“保項目、保主體”政策繼續大力推進，而此次股權融資是“第三支箭”，距離“第二支箭”債權融資出臺不到三周，表明當前房地產政策的充分決心和強大執行力。

房企股權融資全面放開。一方面對于短期資金略有困難的房企可以有效“保主體”；另一方面為積極擴張的優質房企打開新的增長空間。

中銀國際：有效解決房企問題

三個關鍵問題

中銀國際證券表示，新政策涉及資金使用方向明確，有助于有效解決房企“保交樓”、補充流動資金、償還債務三大關鍵問題。

一方面，為M&A和重組進行匹配融資：不能用于土地收購和新建筑開發，但可以用于存量住房相關項目、支付交易對價、補充流動資金、償還債務等。

另一方面是再融資：用于政策支持的房地產業務，包括與“保交房保民生”相關的房地產項目、保障房建設、棚戶區改造或舊城改造拆遷安置房、符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金和償還債務。

金證券：a股房地產板塊

歡迎大福利。

郭進證券分析認為，房企股權融資重新開閘，a股地產板塊迎來重大利好。“第三支箭”的快速落地，為行業注入了新的資金以保證交付和防范風險，顯著提振了房地產行業的信心，整體板塊估值將得到修復。尤其是母公司擁有優質住房相關資產的房企和具有M&A邏輯的頭部央企有望顯著受益。

截至29日早市收盤，房地產相關板塊大漲。當日，房地產開發和房地產服務板塊分別上漲6.68%和5.99%。掀起個股漲停潮，萬科、中交地產、陽光城等個股漲停。

國證券也表示，引入

這一方面有利于集團控股母公司旗下房企做大做強，盤活集團未上市土地儲備；另一方面有助于提高優質企業對M&A的積極性，在負債可控的基礎上通過再融資獲得優質資產，同時補充和擴大資本，實現規模的快速突破。

國泰君安：重啟再融資

對小市值地產、央企有好處

國泰君安證券認為，房企再融資放開程度堪比2014年。考慮到目前的市場環境，會給目前的中小央企帶來很大的好處。這種再融資的放開，可以籌集配套資金，對房企降杠桿作用很大。但如果募集資金用于存量項目，則不能用于擴張。

所以這次再融資的放開，對中小央企更有利。一方面可以快速擴大凈資產，解決有信用有經營能力，但考核下高杠桿難以經營的問題；另一方面，如果在集團層面注入資產，可以盤活優質資產，注入支持上市公司發展。

招商證券：預計<愛尬聊_頭條百科>會減持h股和紅籌股。

估計值之間的差異

招商證券表示，新政策提出調整完善房地產企業境外市場上市政策，與境內a股政策保持一致，恢復以房地產為主營業務的h股上市公司再融資；其他主營業務為非房地產業務的住房相關h股上市公司的再融資。

港股按注冊地可細分為紅籌股和h股。紅籌股的注冊地在海外，這是當前房企的主流分布結構。h股的注冊地位于中國。這類上市房企不多，如萬科、R&F地產、北辰實業等，h股再融資功能的修復，可能會縮小h股與紅籌股因融資渠道有限而產生的估值差。

東吳證券：后續重點是

“三支箭”涉及資金何時落地。

東吳證券表示，打破當前房地產衰退周期的辦法在于：恢復房企融資能力3354，解決民營房企信用危機3354，恢復市場信心3354，配合需求端政策，銷售端回暖3354，市場最終回歸正常周期。供給側信用修復和供給側資產負債表修復是行業復蘇的前提。

后續關注的核心是“三支箭”涉及的資金何時落地，即房企資產負債表和現金流的真正改善，以及明年銷售端的拐點何時出現。

國信證券：后續不排除更多

供應方和需求方政策同時出臺。

國信證券表示，此次證監會明確支持并放開房地產企業重組上市和再融資需求，政策全面轉向，放開程度較高。

這一政策的出臺，為房企后續融資創造了更加寬松的空間。自“金融16條”以來，房地產領域的政策和輿論在后續相當長一段時間內將處于極度寬松的循環之中。后續不排除會有更多供給側和需求側政策同時出臺。

銀河證券：打開需求側政策的想象空間

銀河證券表示，該政策從多角度、多途徑為房企提供資金支持，來自供給端的支持不言而喻。同時，需求側政策的想象空間也已打開，銷售有望正式步入復蘇之路。

北京、杭州近期的樓市政策調整，也意味著高能城市進入政策調整階段，“認房又認貸”后續政策有望進一步松動和滲透。由于房價的傳導機制是自上而下的