經(jīng)過2021年的市場熱炒，片仔癀的業(yè)績在2022年回歸平淡。

片仔癀2022年年報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入86.94億元，同比增長8.38%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤24.72億元，同比增長1.66%。

自2015年以來，片仔癀的營收增速在8年內(nèi)首次降至個位數(shù)。營收降速的背后，招牌產(chǎn)品銷量下降，化妝品業(yè)務(wù)顯露疲態(tài)，老牌中藥企業(yè)片仔癀的下一個增長點在哪里？

片仔癀錠劑“退燒” 肝病用藥收入、毛利率收縮

明星產(chǎn)品片仔癀錠劑的“退燒”，或為其營收降速的主要原因。

2021年，由于麝香等原材料供給緊張，片仔癀被熱炒。市場需求的推動下，原銷售價590元/粒的片仔癀錠劑，被炒至980元-1350元不等，線上線下出現(xiàn)斷貨、限購等情況。

片仔癀2021年業(yè)績也因此被催漲。其以片仔癀錠劑為代表的肝病用藥在2021年實現(xiàn)37.01億元的收入，同比增長45.75%。該類產(chǎn)品推動公司整體營收同比<愛尬聊_生活百科>增長23.2%。

然而，隨著炒作情緒退卻，2022年，公司肝病用藥的營業(yè)收入為35.92億元，同比減少2.95%。根據(jù)片仔癀披露的母公司主要產(chǎn)品銷售量，其肝病用藥的生產(chǎn)量為385.38萬盒，同比增長8.91%；銷售量為338.34萬盒，同比減少4.05%。在擴大產(chǎn)量的同時，產(chǎn)品銷售量和銷售收入均出現(xiàn)同比下降，也佐證了該產(chǎn)品市場需求的收縮。

年報顯示，2022年公司肝病用藥的營業(yè)成本為6.86億元，同比增長1.79%。其中，占比92.76%的直接材料出現(xiàn)1.37%的同比增長，是公司營業(yè)成本上升的主要原因。據(jù)了解，片仔癀系列產(chǎn)品涉及的藥材主要包括麝香、牛黃、蛇膽、三七，公司在2022年年報中表示，從長期看，麝香、牛黃及蛇膽的價格呈上漲趨勢，未來將對片仔癀系列產(chǎn)品成本產(chǎn)生上升壓力。

盡管營業(yè)成本在上漲，片仔癀以片仔癀錠劑為主導(dǎo)的肝病用藥的毛利率較上年減少0.89個百分點，但仍高達80.9%。

2017年至今，片仔癀肝病用藥的毛利率均維持在80%以上。往年，公司多次通過提價來對沖原材料上漲的壓力。西南證券發(fā)布的研報顯示，2004年至2020年16年間，片仔癀錠劑產(chǎn)品一共提價19次，其零售價從325元/粒升至590元/粒，提價幅度81.54%

但從2020年1月片仔癀最后一次發(fā)布調(diào)價公告至今，三年內(nèi)未繼續(xù)調(diào)漲。2022年，有投資者在上證e互動平臺上向公司提問產(chǎn)品調(diào)價情況，公司回復(fù)“公司的產(chǎn)品價格調(diào)整基于生產(chǎn)、市場、成本等因素綜合考慮。”

2023年，片仔癀會繼續(xù)對產(chǎn)品進行調(diào)價嗎？

擬分拆化妝品板塊上市 該業(yè)務(wù)收入?yún)s下降24.61%

片仔癀對其化妝品業(yè)務(wù)寄予厚望，擬拆分該板塊上市。據(jù)了解，公司控股子公司福建片仔癀化妝品有限公司 （簡稱“片仔癀化妝品”）擁有“片仔癀”及“皇后”等多個品牌。

其子公司官網(wǎng)信息顯示，上世紀(jì)80年代初，片仔癀開始涉足化妝品領(lǐng)域，研發(fā)推出皇后牌片仔癀珍珠膏、珍珠霜等特色產(chǎn)品。年報顯示，至2022年末，片仔癀持有福建片仔癀90.19%的股權(quán)，該公司年內(nèi)貢獻營業(yè)收入5.15億元，貢獻凈利潤8438.52萬元。

依國企改革三年行動要求，片仔癀擬推進子公司片仔癀化妝品的分拆上市。子公司片仔癀化妝品已逐步開展上市前的業(yè)務(wù)整合工作，根據(jù)IPO企業(yè)獨立性、規(guī)范性要求，于2021年4月完成研發(fā)業(yè)務(wù)端的收購，于2022年5月完成銷售業(yè)務(wù)端的轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)其在研發(fā)和銷售的業(yè)務(wù)獨立。

在分拆上市的同時，2022年，片仔癀對化妝品業(yè)務(wù)的宣傳力度卻有所減弱。其在年報中顯示，子公司福建片仔癀化妝品公司2022年銷售費用較上年減少1.46億元，其中促銷、業(yè)務(wù)宣傳及廣告費減少1.49億元。

近年來，其化妝品業(yè)務(wù)已顯露疲態(tài)，整體來看，2021年，公司主營業(yè)務(wù)中化妝品、日化業(yè)務(wù)的收入為8.41億元，同比下降7.05%。2022年及2023年第一季度，其化妝品業(yè)務(wù)貢獻收入6.34億元和1.09億元，分別同比減少24.61%與42.78%。

與此同時，其化妝品業(yè)務(wù)的盈利空間也有所收窄，2022年該業(yè)務(wù)毛利率為60.6%，比上年減少6.41個百分點。

研發(fā)費用同比增長15.3%主要在研項目中化藥占據(jù)半壁江山

作為一家老牌中藥企業(yè)，近年來片仔癀也在積極布局化藥。2022年，其新增兩個品種獲批生產(chǎn)許可，并完成首次批量生產(chǎn)；分別為用于預(yù)防靜脈血栓栓塞的化藥4類藥品阿哌沙班片和用于緩解慢性特發(fā)性蕁麻疹及過敏性鼻炎的全身及局部癥狀的化藥3類藥品地氯雷他定口服溶液。

其披露出的10個主要在研項目中，中藥與化藥各占半壁江山。其中，化藥針對的適應(yīng)癥包含腫瘤、肝病、纖維肌痛等。

據(jù)片仔癀介紹，2022年，公司新增立項4個新藥項目，另有3個化藥1類新藥、3個中藥1.1類新藥和1個中藥1.2類新藥進入臨床研究階段；用于治療輕、中度廣泛性焦慮障礙（痰熱內(nèi)擾證）的溫膽片完成II期臨床試驗。

報告期內(nèi)，公司加大了研發(fā)投入，并將研發(fā)投入全部費用化。2022年，片仔癀研發(fā)費用2.3億元，同比增長15.3%，占營業(yè)收入比例為2.65%。

同行業(yè)可比公司中，康緣藥業(yè)、健民集團、西藏藥業(yè)和白云山2022年的研發(fā)投入占營業(yè)收入比重分別為14.28%、2%、1.74%和1.5%。與中藥企業(yè)相比，片仔癀的研發(fā)投入比重屬于中位水平。

不過，值得注意的是，其研發(fā)費用中1.52億元均為委外研發(fā)產(chǎn)生，公司自身的研發(fā)能力仍待增強。

新京報貝殼財經(jīng)記者 丁爽 編輯 陳莉 校對 盧茜