過去2個交易日，A股上市險企股價齊漲。Wind數據顯示，僅4月17日、18日兩個交易日，保險指數已大漲7.38%，從個股來看，以中國人壽為例，其在17日、18日的股價單日漲幅分別高達4.39%、5.11%。

股價上漲背后是保險行業的復蘇。截至目前，A股五家上市險企均發布了最新保費收入<愛尬聊_尬聊生活>數據，今年一季度，五家險企總保費收入約達1.06萬億元，同比增長4.85%，分業務板塊來看，財險業務表現亮眼，太保產險、人保財險一季度保費均實現兩位數的同比漲幅；壽險在經歷艱難的轉型后也有明顯好轉，中國人壽、平安壽險一季度保費收入已實現同比正增長，其余三家壽險公司一季度保費雖仍同比下降，但降幅已明顯縮小。

浙商證券研報稱，保險負債端底部反轉，資產端受益于股市向好、利率上行及地產風險緩釋，負債端、資產端共振，預計今年一季報會催化行情，且保險當前估值處于低位，維持行業“看好”評級。

財險公司集體表現亮眼 頭部壽險率先復蘇

在經濟企穩回升的大背景下，保險業也在逐步恢復元氣。一季度，五家A股上市險企總保費收入同比增長4.85%，其中，財險業務表現不錯，太保產險、人保財險、平安產險一季度保費收入同比分別增長16.76%、10.19%及5.4%，人保財險在公告中還披露了各個險種的保費數據，一季度，其車險保費收入為679.33億元，同比增長6.5%，其余險種中，信用保證險、農險的保費同比漲幅較快，均超20%。

光大證券研報稱，隨著居民購車需求回升以及新能源汽車滲透率不斷提升，車險保費將維持增長，非車險也有望在政策支持和經濟預期改善下延續向好態勢。

一季度，上市險企的壽險業務也明顯回暖，兩家頭部險企——中國人壽、平安人壽率先復蘇，保費收入同比分別增長3.87%、5.63%，不過，其余險企保費仍有微降，太保壽險、新華保險及人保壽險一季度保費收入同比分別下降2.55%、0.18%及0.56%。

浙商證券研報稱，當前，市場的金融需求偏“安全性”，儲蓄類保險產品熱銷驅動行業保費持續回暖，今年，經濟復蘇預期增強，預計在儲蓄型產品持續熱銷，以及傳統保障型產品需求回暖驅動下，后續保險行業負債端延續向好趨勢。

上市險企股價齊漲 后續板塊估值仍有修復可能

在行業回暖的催化下，過去2個交易日，A股上市險企股價齊漲，不過，4月19日，除中國人保外，其余四家險企股價均有小幅回落。

展望后市，西部證券研報稱，一季度宏觀經濟復蘇表現超預期，有望帶動保險需求及增員持續改善，人身險行業步入轉型期以來，NBV（新業務價值）負增長預期為影響壽險估值的三大因素之一，市場的核心擔憂是在人口紅利消減、原本粗放式增長難以為繼的情況下，頭部險企是否可以通過調整經營策略快速適應新的發展階段，并通過新的銷售方式及拳頭產品組合進一步挖掘潛在業務機會，把握第二增長曲線，若2023年開門紅多數險企可實現NBV同比正增長，則有望提振市場對于壽險公司業務轉型的信心，助力板塊估值進一步修復。

財通證券研報則認為，隨著后續季度NBV增速持續好轉并有超預期的可能，疊加經濟回暖下，長端利率企穩回升及權益市場好于去年，壽險板塊估值有望繼續修復；財險方面，今年利潤彈性充足，有望驅動估值向上修復。

新京報貝殼財經記者 潘亦純

校對 盧茜