前言
最近半導體芯片板塊一直處在強勢主升浪階段，芯片ETF（159995）自從2021年3月25日觸底后，一直走出了非常靚麗的K線走勢。目前各行各業的芯片仍處在非常緊張的狀態，今天就芯片的一臺細分領域存儲控制芯片--國科微，稍作分析。
國科微的業務板塊
國科微公司業務主要包括固態存儲芯片、智能監控芯片、智能電視盒子芯片、物聯網芯片、集成電路設計研發及服務五大板塊。



其中物聯網芯片業務技術水平一般，同時市面上競爭比較激烈，所以業務一直處在萎縮快死掉的狀態。其次智能電視盒子芯片業務（廣播電視機業務），由于戶戶通、村村通市場不斷萎縮，數字電視盒子的主要芯片供應商被華為海思、晶晨股份占據了絕大部分，因此國科微的發家業務也走向沒落。
今天主要說的是占據國科微絕大部分營收的固態存儲芯片業務與智能監控芯片業務。
（一）固態存儲芯片
1.市場情況
固態存儲控制芯片是固態存儲的關鍵芯片，據Grand View 預測，到2025 年全球固態存儲市場規模將達255.1 億美元，年復合增長率達14.7%，其中，控制芯片38.3 億美元。
2.國科微固態存儲器控制芯片
國科微目前的固態存儲控制芯片銷售主力軍是GK2302，并已經實現多版本開發，主要應用于固態存儲硬盤，包括企業級服務器硬盤，桌面機硬盤，筆記本硬盤等。新一代的GK2302V200 已全面投片，將在2021 年全面上市。從公布的部分性能來看，產品性能也就只能算是中端水準，仍然無法跟三星、美光這種大廠相比。但從國產替代化的角度而言，就比較有劃時代的意義，畢竟是國內首家全國產固態硬盤控制芯片，就進口替代而言，仍然具備較強的市場競爭力。



目前國科微固態存儲控制芯片銷售方式主要是通過采購NAND芯片，通過搭載自身控制芯片，實現固態硬盤銷售。在去年5月，國科微與長江存儲簽署長期供貨協議。



另外從國科微的資產負債表可以看到，由于市面上固態存儲硬盤缺貨比較嚴重，下游采購商通過提前預付大筆資金來采購自身制作的固態存儲硬盤，所以在這次半導體行情中，國科微也是從中受益，在業績上保障公司業務增長。
國科微2020 年固態存儲系列芯片及產品營業收入4.73 億元，同比增長79.57%，占公司全年營業收入的64.68%。
2021年第一季度，受益于固態存儲芯片相關產品訂單大幅增加，實現營業收入41,159.04萬元，較上年同期增長732.14%，扣除非經常性損益的凈利潤-92.32萬元，比上年同期減虧4,140.71萬元，從某種意義上，國科微的GK2302已經在市面上站穩腳跟，隨著未來產品迭代以及國產替代化的進一步提速，黨建、政府、金融等信安市場需求不斷開辟，將進一步增厚公司業績。
3.訂單狀況
目前國科微并未公布其訂單情況，我們根據市面上最新的7月份供應鏈消息，今年固態存儲跟往年不同，過往2季度都是傳統淡季，但今年卻出現淡季不淡現象，以同類廠商<愛尬聊_百科網>為例，臺灣群聯今年一季度NAND控制芯片價格漲幅20%-30%，2季再漲20%至30%，價格漲幅在同類關鍵芯片中也是排名前一前二。
目前各大下游廠商瘋狂備貨，再加上三星德州奧斯汀廠停工事件，預計NAND Flash控制芯片產能缺貨將持續至2022年底。
（二）智能監控芯片
國科微公司從2015年進入到安防IPC 領域，產品主要包括GK710X 等系列H.264 監控芯片，新一代H.265 智能監控芯片GK720X 系列。國科微通過收購下游公司，介入安防智能監控產品的開發與銷售，可以為客戶提供一站式的產品綜合解決方案。
在安防監控領域，公司主要的競爭對手包括華為海思。2020年華為海思的安防監控芯片市場60億左右，由于美國制裁的原因，芯片的存量有限，市場在逐漸地縮減，從國科微去年的營業收入以及一季度的預收款可以看到，公司享受了一定的市場份額，預計今年安防芯片板塊營收或將成倍的增加。

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