金融月評對2023年金融運轉情況給出的關鍵詞是預期。

主要有三個方面：

1。疫情之后，樂觀的情緒并沒有在經濟現實中得到確認，市場預期進入持續調整階段。包括節假日消費、青年人就業、PMI等數據在經歷了防疫政策優化之后，雖然短期有所改善，但是從2023年春季之后持續出現下滑。市場融資的相應需求也出現了相似的變化。信貸和社融年末的增長速度都是近年來的最低。

2。國內漫降息和外部加息潮，大幅度改變了市場的定價邏輯。境內外的政策利率，由于受到內外經濟運行錯位的影響而出現背離，背離的結果就是導致中外利率出現倒掛，而且倒掛還呈現出階段性擴大的趨勢。

3。對于經濟運行主要矛盾的甄別，具有極大的復雜性，復雜性的外溢對政策預期產生了影響。

各國自疫情以來都需要面臨預期供給和需求的巨大變化，相應的就會使內外經濟運行產生錯位。中國宏觀層針對此重要的變化采取的政策取向是以我為主。內外政策的變化對于市場的預期也自然會產生影響，從而使跨市場定價邏輯產生變化，對于市場的預期又產生反射影響。外在如果沒有比較強的干預的話，很容易使預期趨于螺旋式發散。