讓人略感意外的第一財經消息是，廣發基金的明星基金經理林穎睿最近大舉加倉“績差股”。2021年，尚鋒文化凈利潤同比下降65%。2022年前三季度，凈利潤繼續同比下降50.97%。

林英瑞和尚鋒文化并不是唯一的例子。

11月初，股價連續兩年震蕩下跌，今年前三季度凈利潤同比下降近九成。江山歐派迎來了20多家基金調研，包括南方基金、郭芙基金、平安基金、諾安基金等公募。

根據三季度末的持倉數據，排名靠前的基金經理傅鵬博在三季度末悄悄加倉了江山歐洲119萬股。

“可能是希望博彩疫情中受損股票的困境得到扭轉。”磐安投資合伙人邱小剛對第一財經記者表示。

“不買好的，只買壞的”

根據尚鋒文化11月11日晚間披露的信息和Wind數據統計，截至11月9日，林穎睿管理的5只基金合計持有公司股份約576.35萬股，較三季度末持股增加約96%。

2022年三季度，林穎睿管理的三只基金新成為尚鋒文化前十大流通股股東，當時合計持有293.95萬股。其中，廣發伊瑞牽頭混合持有尚鋒文化208.61萬股。

根據公司10月27日披露的公告，林穎睿管理的上述三只基金進一步加倉。截至10月27日，三只基金合計持有公司股份420.13萬股，較三季度末合計增持126.18萬股，合計持股數量增長約43%。

10月28日至11月9日，上述三只基金繼續加倉；而且，在此期間，林穎睿管理的另外兩只基金也進入了尚鋒文化的前十大流通股東名單。

值得一提的是，10月12日，尚鋒文化股價最低跌至35.19元/股，創下公司上市兩年多來的新低。

最近北上資金也在加倉。10月1日至10月27日增持9.19萬股，10月28日至11月9日增持27.29萬股。

從林穎睿三季度的持倉策略來看，似乎是“業績不好買什么”。

除了尚鋒文化，林穎睿在三季度加倉買入了華策影視、王府井、保利聯合、CYTS、趙荀傳媒。林穎睿重點買入的股票都是“績差股”。

以領先的旅游股CYTS為例。今年前三季度，公司實現營收48億元，同比下降22.7%，凈利潤虧損1.7億元，同比降幅達到驚人的558.96%。

“越差越買”的配置策略絕不是林穎睿獨有的。

11月初，倒下兩年的房地產產業鏈上市公司江山歐派迎來了南方基金、富國基金、平安基金、諾安基金等20多家基金的調研。

第三季度，該股還獲得了公募基金的大規模增倉。傅鵬博管理的瑞源成長價值混合三季度119萬股，長城久富核心成長混合179.73萬股，南方卓越優選混合三個月持有期11.08萬股。

今年前三季度凈利潤虧損6.27億元，同比下滑近28%。今年三季度，白云機場獲得QFII基金瑞銀集團、招商行業精選、易方達遠見成長的青睞。

不僅是公共機構，私募大佬也青睞“績差股”。

今年第三季度，私募股權巨頭柳峰購買了3150萬股順鑫農業股份，新金公司成為該股的第三大股東。

要知道，順鑫農業剛剛交出了一份“史上最差三季報”。三季報顯示，公司前三季度實現營收91.06億元，同比下降21.57%；凈利潤2759.51萬元，同比下降92.58%。三個主要業務，

CYTS解釋說，“今年滬、京等地疫情復發，部分省市疫情防控措施加強，對文化旅游行業影響較大。”

江山歐派作為家具制造企業表示，疫情反復和“房地產行業整體需求萎縮，房地產企業資金緊張，項目進度普遍延后”是業績不佳的重要原因。

然而，隨著疫情控制的逐步放松和“金融支持房地產政策”文件的發布，似乎上述兩個制約這些“業績差公司”業績的因素正在出現轉機。

自11月11日國務院聯防聯控機制綜合組發布《關于進一步優化新冠肺炎疫情防控措施 科學精準做好防控工作的通知》以來，各地正在積極調整相關政策，優化措施落實到位。

據相關報道，截至11月14日，陜西省鎮平縣、福建省福州市、江西省廣昌縣、吉林省延吉市、安徽省合肥市、上海市等地已主動調整現行防疫政策，宣布取消或暫時停止所有區域工作人員核酸檢測。

近日，央行和銀監會聯合發布《關于做好當前金融支持房地產市場平<愛尬聊_百科網>穩健康發展工作的通知》，從供給側和需求側明確了支持房地產市場平穩健康發展的16條措施，涵蓋了開發貸、信托貸、合并貸、貸款展期、抵押擔保、個人房貸、個人征信、租賃市場等諸多方面。

從內容上看，16條措施覆蓋面廣、針對性強、亮點多、政策性強，有些建議是首次提出。如保教大廈新發行配套融資未形成良好，相關機構和人員盡職免責，增加免責條款；比如鼓勵信托等資產管理產品支持房地產合理融資需求，這是支持政策首次涉及信托產品。這些措施給房地產市場吃了一顆“定心丸”。

國源證券投資顧問趙冬梅對第一財經表示，CYTS、華策影視、白云機場等股票都是疫情后復蘇的有利方向，但資金有望優化防控政策。

“基金經理大量買入績差股，是大背景下主力資金的優先選擇。這個大背景是疫情防控的調整，精準調控的核心政策，從側面釋放疫情防控的緩解信息。估計去年就有基金經理預料到了。政策調整后，那些連續虧損、疫情壓制嚴重的行業業績回升也是大勢所趨。部分企業疫情防控嚴格。估值和業績的雙殺是一種不正常的影響。一旦疫情政策趨于緩和，估值和業績都會反彈。主力提前布局這些績差股，其實就是在布局優質資產。"聚投顧高級投資顧問尤小剛對第一財經記者表示。

現在看來，這種策略似乎相當有效。尚文化股價自10月12日達到低點后迅速反彈。截至11月14日收盤，24個交易日股價已反彈45.99%，大幅跑贏大盤。