聲明：本文來自微信公眾號“游戲新知”（ID:youxixinzhi），作者:鰻魚，，授權轉載發布。

中旭未來顯露了更長遠的目標。

在今年年初的公司年會上，貪玩游戲正式宣<愛尬聊_創建詞條>布品牌升級為「中旭未來」，同時也表示公司將進軍元宇宙。就在近日，公司又向港交所遞交了招股書，擬在香港謀求上市。港股游戲公司或許又將新添一員。

招股說明書中也公布了中旭未來近幾年的經營情況。在2022年上半年，中旭未來的營收45.4億元，凈利潤達3.38億元。從營收來看，公司2021年營收同比增長達到99%，2022年上半年同比增長也有97.8%，近年保持相當快的漲幅。

1、游戲營收占大頭，創新業務尚在起步

游戲依舊是中旭未來的主營業務。自2020年開始拓展新業務之后，游戲營收在2021年全年和2022年上半年依然占到98.9%和98.5%。

細分來看，中旭未來的游戲收入主要來自于自營游戲，近年占比在70%至85%不等。不過聯運游戲的收入也有很高的增速，今年上半年的聯運游戲收入已經超過去年全年的聯運游戲收入。

在2019~2021年及2022年上半年的期末，中旭未來在營的游戲數量分別為59款、49款、71款和85款，平均月活用戶分別為599萬、509萬、716萬和935萬。游戲營收的暴漲得益于旗下產品的擴充。

在看到招股說明書之前，很難意識到中旭未來如今在移動游戲市場中的地位已經躋身第一梯隊。

按照收入來計算（資料來源于弗若斯特沙利文報告），在2021年中旭未來的收入和市場份額僅次于騰訊、網易、公司C、三七互娛，市場份額達到2%;而在非自研移動游戲產品的收入上，中旭未來也僅次于騰訊的145億元，以54億元位居第二，領先于三七互娛、B站以及網易。

目前中旭未來的三大業務除了游戲以外，還有2020年推出的以速食米粉為主要產品的速食品牌「渣渣灰」以及2021年推出的以西蘭花頭大叔為形象的盲盒玩具品牌「Bro Kooli」。

速食業務、潮玩品牌這兩類創新業務由于成立時間尚短，在公司營收中的占比還較低，但發展前景也不容小覷。在2022年上半年，創新業務的收入達到6680萬元，相較于2021年下半年增長幅度達到120.2%。

其中「渣渣灰」是目前速食食品行業中增長最快的品牌之一，其產品已覆蓋中國20多個省份，1.69萬個線下門店，該品牌去年完成了一億銷售額的突破，而在今年更是只用7個月就超越了2021年全年的銷售額。

這一品牌也通過傳統電商渠道與直播渠道的方式進行銷售，根據目前「渣渣灰」的數據看銷量極其可觀，天貓旗艦店上銷量最高的產品超過80萬份，而抖音旗艦店的總銷量已經突破520萬，粉絲數量也接近60萬人。

相比較之下，Bro Kooli或許是推出時間不長尚未形成一定的知名度，該品牌的潮流玩具在微博、得物這種熱衷潮玩的社區中還沒有太高的關注度。

2、推廣費用占游戲收入的65%

有意思的是，在2022年上半年游戲營收、創新業務營收都出現翻倍的情況下，中旭未來的利潤并沒有出現比較明顯的增長。從2019年至2022年上半年，中旭未來的利潤分別為8310萬、-13億元、6.16億元、以及3.37億元。其中2020年的虧損主要是支付了員工的一次性以股份為基礎的薪酬18.2億元，拋開這部分，2020年的利潤大約在5.15億元左右。

這樣對比來看，在營收暴漲的2021年和2022年上半年都沒有對應增速的利潤增長，一部分原因來自于銷售費用的同步暴漲。

截至2022年上半年，中旭未來的營銷及推廣開支（包含公司所有業務）接近2021年全年78%的水平，達到29.2億元，超過了2019年、2020年全年，同比增長達到71.65%。而單是上半年的推廣費用就占到游戲收入的65.69%。

而在游戲業務的買量推廣上，根據DataEye報告顯示，2021年江西貪玩的投放素材數為77698，排名從2020年的第6下滑到第29，不過投放素材數則是出現了一定漲幅，從中也可以看出買量市場的內卷程度。

中旭未來在招股書中列出的5款標志性游戲《原始傳奇》《古云傳奇》《熱血合擊》《國戰傳奇》《怒火一刀》均是傳奇類的MMORPG。

其中《原始傳奇》估計是目前旗下主打的游戲，2020年上線之后在iOS暢銷榜TOP100保持了半年，后續經歷下滑之后又在今年4月份重新回到TOP100。結合DataEye的數據可以看到，一方面《原始傳奇》自去年年底加大了一輪買量投放，再加上3月份的游戲更新將游戲付費重新推向頂峰。

不過今年《原始傳奇》又再從iOS暢銷榜前列下滑的同時，免費榜排名卻在回暖，這大概意味著用戶還在持續流入，可以減緩流水下滑的速度。從抖音直播買量的效果來看，今年游戲直播推廣的數量基本維持穩定，但互動量則在下半年有在上漲，估計有起到不錯的拉新作用。

雖然《原始傳奇》在iOS端的收入不算特別強勢，不過游戲還在嘗試拓展到微信小游戲來尋找增量。DataEye數據顯示近三個月里，《原始傳奇》微信小游戲的買量數量在傳奇品類中僅次于APP端的《沙之城主》，在微信小游戲中僅次于三七互娛的《叫我大掌柜》。今日（11月28日）《原始傳奇》排在微信小游戲暢銷榜的第12名，收入也比較可觀。

從招股書中其實能夠看出，可能傳奇類產品的營收下滑還算平穩。

2017年7月至2019年10月，娛美德和傳奇IP分別就中旭未來的4款游戲（《古云傳奇》、《傳奇世界》頁游等）提起訴訟，二審法院尚未作出判決。

其中涉及在審知識產權相關訴訟的游戲收入分別占2019年的63.8%、2020年的61.6%、2021年27.2%和2022年上半年的15.2%。換算成具體游戲收入分別約為19.19億、17.69億、15.43億、6.67億，合計每年降幅在1.5~2億多之間，當中還包括頁游產品。

面對這樣經久不衰的品類，市場上也持續有很多傳奇產品。中旭未來之前則與愷英網絡、盛趣游戲聯手來維護IP權益。

2021年1月，愷英網絡子公司分別與江西貪玩、盛趣游戲分別簽訂了3年的戰略合作協議。三者的關系大致可分為盛趣游戲授權傳奇IP、愷英游戲負責產品研發，而江西貪玩則是負責代理運營。

為了維護IP的權益，愷英網絡在2020年還以增資的形式與貪玩游戲共同持股浙江旭玩科技有限公司（以下簡稱為浙江旭玩）、共同成立杭州盛旭奇跡網絡科技有限公司;而盛趣游戲也將傳奇IP的相關運營、維權權利授權給旭玩科技。

同年5月，世紀華通的全資子公司上海天游也以5億元的價格收購了江西貪玩的5%股權，按此估算，當時江西貪玩的估值達到100億元。

強強聯手之后三家公司對傳奇IP也有了更好的把控。浙江旭玩曾在2021年4月將《傳奇》端游授權給金豐公司，隨后在今年9月解除了合作協議，并轉由旗下子公司南昌旭玩獨家運營，公司同時具有對非官方版本收取合法化費用的權利。

還有一種合作方式或許可以參照廣州市澤達新文創產業發展有限公司。貪玩游戲以26%的持股比例擔任大股東，剩余的達喆科技、廣州915、喆達科技分別持股25%、25%和24%，這三家股東均有傳奇或魔幻類游戲的運營經驗。招股書中表示之后廣州市澤達會開展游戲業務，有可能就是傳奇品類上的合作。

中旭未來在招股書中表示，預期在2023年底之前會準備30~50款游戲產品，預期分別會處在測試或者開發階段。其中包括MMORPG產品，預計傳奇類游戲依舊會是主力，除此之外還會涉及卡牌游戲、SLG、休閑游戲等不同品類。

依照招股書中披露的子公司，也可以看到中旭未來在傳奇IP之外也有嘗試其他領域的想法。

廣州菲凡（FIFUN GAMES）是貪玩系的子公司，主要負責游戲出海方面的業務。公司自2019年開始在海外測試發行游戲，當中包括仙俠和魔幻類的MMORPG、宮斗類的模擬經營、和《弓箭傳說》類似的休閑游戲等，不過都只上線過iOS版本，并且基本都均已下架。

現在廣州菲凡尚在運營的有4款游戲，都是2021年之后上線的產品，主要是魔幻類或傳奇類MMORPG，在港澳臺表現還不錯，但長線運營能力有限。

比較值得期待的是出海日本的模擬經營《天下大豪商》，這也是唯一一款廣州菲凡有在國內注冊軟件著作權的游戲，從游戲類型來看對標的是三七互娛《叫我大掌柜》。《叫我大掌柜》近一年來保持在日本iOS暢銷榜TOP100，不過《天下大豪商》尚沒有進入過榜單，上線至今一年，只在今年1月份更新過版本，可能游戲還有待調整并推廣。

之前游戲新知數次介紹過Minigame的套路使用，通過小游戲的買量素材來吸引休閑玩家下載，基于量大價低的用戶進行篩選。游戲品類的使用范圍可以涵蓋像《天下大豪商》這樣的模擬經營，也可以用在SLG、放置卡牌等其他中重度游戲品類。

中旭未來其實比較早就留意到Minigame的應用，并參與了游戲分發。冰川網絡在2022年半年度報告中就提到對海南貪玩參與了《圣魂紛爭》的分發，至今海南貪玩依然在參與《圣魂紛爭之魔塔英雄》的運營。

另外海南貪玩還有在發行漫游谷研發的SLG《七雄爭霸》，同樣在Minigame上有嘗試運用。今年8月份《七雄爭霸》在游戲中新增了推塔小游戲和合成小游戲，不過目前根據DataEye的數據還沒看到中旭未來有參與大幅買量、或者是采用Minigame的買量素材。

不過依然可以預想，向來對買量敏感的中旭未來應該不會輕易放過這樣的機會。

另外貪玩游戲在年初宣布品牌升級為中旭未來之后，還計劃會跟上元宇宙的熱潮。其中會率先聚焦在交互性較高的的Party Game上，同時推出NFT技術和藝術潮玩，當時就表示旗下有一款潮玩元宇宙的產品《Project Z》項目在開發當中。

去年年初，福州自在互娛（中旭未來聯營公司，江西貪玩持股28%）測試了一款派對游戲《派對星球》。從游戲描述來看，游戲打算通過紅包福利來吸引玩家參與測試，不過從玩家社群來看，當時的測試規模沒有太大。

《派對星球》在將近兩年的時間里也沒有放出新消息。福州自在互娛還陸續申請了「梅塔維斯潮玩」「潮玩元宇宙」「派對王牌」等商標注冊，并已經登記了形象專利，命名為「玩具（喜劇之熊）」，估計《派對星球》可能是進展相對快的潮玩元宇宙產品。

在招股說明書中，中旭未來提及互動娛樂產品的用戶可能成為速食食品的潛在愛好者，通過提供精準營銷及深度運營互動娛樂產品所產生的品牌知名度也能夠推動公司在速食食品行業的擴展。而潮流玩具則是公司為了抓住潮玩市場的增長，為此公司也為品牌創造賦予了特色背景，以此來跟消費者建立情感聯系。

現在看來，進軍港股或許是中旭未來騰飛的開始。