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來源：IPO日報

近日，5年前籌備港股上市失敗的上海匯舸環保科技集團股份有限公司（下稱“匯舸環保”）再次“卷土重來”，申請在港股主板上市，中信證券和中國銀河國際是聯合保薦人。

IPO日報注意到，多次上市未果的匯舸環保股權集中且熱衷分紅，近三年的收入復合增長率達到90.6%，凈利潤復合增長率為205.09%，但依賴前五大客戶。

凈利潤復合增長率高達205%

匯舸環保成立于2017年，是一家船舶ESG解決方案提供商。根據弗若斯特沙利文的資料，按截至2024年6月30日船舶脫硫系統的已完成及手頭訂單的累計數量計，公司在中國非國有企業（“民營”）船舶脫硫系統提供商中排名第一，在全球所有船舶脫硫系統提供商中排名第十。

2021年—2023年以及2024年前4個月（下稱“報告期”），匯舸環保分別實現收入1.41億元、2.67億元、5.1億元及2.47億元，2021年—2023年的收入復合增長率達到90.6%；同期凈利潤分別為0.13億元、0.37億元、1.21億元、0.67億元，前三年復合增長率為205.09%。

值得一提的是，匯舸環保在新三板披露的數據顯示，公司2022年的營收為2.46億元。港股申報稿中這一數據比新三板披露增加了0.21億元，為何披露不一致，仍需匯舸環保進一步披露解釋。

按業務分布來看，匯舸環保的業務主要分為船舶脫硫解決方案、船舶節能減碳解決方案、船舶清潔能源供應解決方案以及全球海事服務四大板塊。

報告期內，匯舸環保船舶脫硫解決方案帶來的收入分別為1.1億元、1.73億元、3.41億元及1.48億元，占比為78.7%、64.7%、66.8%及59.8%。是公司主要收入來源，也是匯舸環保收入強勁增長的主要來源。

全球海事服務則是匯舸環保的第二大收入來源，該業務主要包含船舶內裝、集裝箱船舶及PCTC綁扎件及其他，各期內業務收入占總收入的21.3%、26.8%、20.7%及32.6%。

需要指出的是，匯舸環保對前五大客戶的依賴程度較高。報告期內，公司前五大客戶貢獻的銷售收入占比總收入的90.5%、76.1%、84.3%及92.8%，哥們！一起創業！一起！雖然路有點坎坷一度超過九成，其中最大客戶貢獻的收入占比為30.2%、33.3%、37.3%及24.9%。

創始人們的“錢途”

有意思的是，匯舸環保曾多次籌備上市，但始終沒有得到良機，創始人成功上市實現財富暴增之路可謂坎坷，但業績的增長還是給創始人們帶來了豐厚的回報。

申報稿顯示，匯舸環保在2017年5月由聯合創始人周洋、趙明珠及陳志遠創立，初始注冊資本500萬元，但由陳志遠的配偶孫妧妧代持。

在2019年3月解除代持前，匯舸環保一直由周洋、趙明珠及陳志遠分別實際擁有37.5%、31.25%及31.25%權益。

解除代持后，代持人持有的股份轉讓予實益擁有人以及本集團六名主要員工。

2019年7月，匯舸環保籌備港股上市，為此搭建境外紅籌架構。公司引入第三方投資人SubirGhatak及香港匯舸，彼時，SubirGhatak按代價55.1萬元向聯合創始人購買已發行股本的5%。相當于公司估值1102萬元。

2020年12月，公司由赴港上市改為境內上市，并拆除了紅籌架構。SubirGhatak亦按個人決定撤資，按55萬元將其股份出售給舒華東。

2023年底，匯舸環保向上海監管局提交了北交所上市輔導備案材料，輔導機構為銀河證券，準備北交所IPO。2024年2月27日，匯舸環保成功登陸新三板。

3月12日，匯舸環保披露輔導進展表示，公司尚未披露最近1年年度報告，最近2年的財務數據可能存在不滿足公開發行股票并在北交所上市條件的風險。

三個月后，匯舸環保終止了北交所上市輔導，很快轉戰港交所。從最初籌備港股上市到真正遞表，間隔多達5年。

截至遞表，匯舸環保的控股股東為周洋、趙明珠、陳志遠以及匯舸發展，其中3名聯合創始人簽訂一致行動協議，合計持股87%。而匯舸發展的執行事務合伙人為匯舸產業，該公司同為周洋、趙明珠、陳志遠持有。因此，周洋、趙明珠、陳志遠在匯舸環保的控股比例約達到95%。

需要指出的是，招股書顯示，報告期各期，匯舸環保分別分紅1100萬元、2000萬元、500萬元及4800萬元，合計8400萬元，約占同期純利總和2.38億元的35.3%。

以目前持股數粗略計算，匯舸環保的控股股東周洋、趙明珠、陳志遠大約分得分紅7308萬元。

報告期內，雇員福利開支分別為2100萬元、2970萬元、4360萬元、1610萬元，這主要系業務擴展導致員工人數及其薪金及花紅增加。而以權益結算以股份為基礎的付款開支2022年的220萬元增至2023年的700萬元，與2023年向特定高級管理人員及雇員授予股份有關。

報告期內，公司支付給董事、監事及高級管理層的薪酬總額（包括薪金、酌情花紅、津貼及實物利益、退休金計劃供款及以權益結算以股份為基礎的付款）分別約為940萬元、1090萬元、1810萬元、520萬元。

匯舸環保五名最高薪酬人士均為董事。2021年-2023年，匯舸環保5名執行董事的年薪總計分別為614.1萬元、675.4萬元及1392.6萬元，同比增長10%及106.19%，分別占比各期內員工福利開支的29.23%、22.75%及31.91%。

其中，報告期內，匯舸環保聯合創始人、執行董事周洋的年薪分別為132.2萬元、174.8萬元及719.2萬元，2023年較2021年增4.44倍，同期，趙明珠的年薪分別為132.2萬元、107.5萬元及239萬元；陳志遠的年薪分別為132．萬元、197.2萬元及260.3萬元。周洋相比另外兩位聯合創始人兼執行董事的年薪增長明顯更快。

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